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马会传真资料倍特期货:股市维持低位运行 走势

文章来源:未知    时间:2019-07-12
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  观点和策略:货币流动性释放预期不足,股市仍保持震荡下行趋势格局,市场谨慎情绪较高,沪深300指数下滑到3400点,股指期货偏空交易。

  5月份股市继续下跌,上证指数低位2833.04点,高位2986.54点。深证成指低位8732.98点,高位9333.92点。总体来看,股市下跌受到两个方面的影响,一个方面是中米贸易战升级,资本市场抛售压力增加。另外一个方面是股市自身赚钱能力减弱,股市的增量资金减少,北上资金减仓,同时杠杠资金被动减仓,引导市场回调。

  一季度宏观经济数据超预期,股市风险偏好提升。但4月份宏观经济数据相对不佳,工业、消费、投资增速回落,需求走弱的压力再次显现。数据方面,4月规模以上工业增加值同比增加5.4%,较3月回落3.1个百分点。4月社会消费品零售总额名义、实际增速分别为7.2%和5.1%,分别较上月回落1.5、1.6个百分点。1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元,同比下降3.4%。1-4月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额5704.3亿元,同比下降9.7%。4月份六大发电集团日均耗煤同比下滑5.32%。基建投资方面,2019年1-4月份,固定资产投资增速6.1%,比1-3月份回落0.2个百分点。从结构来看,第二产业投资增速出现下滑,第三产业投资出现增速上行。其中,资源型行业投资受到利润压缩的影响,投资逐步放缓,同时中米贸易征税的增加,导致传统制造业投资积极性下降。但受到基建投资的快速回升以及房地产市场仍保持较快增速,拉动第三产业投资回升。进出口方面,4月进出口总额3731.4亿美元,同比增加0.4%,其中出口金额1935亿美元,同比下滑2.7%,进口金额1797亿美元,同比增加4%。

  4月份社会融资和新增信贷增速出现回落。4月份新增社会融资总额13591亿元,比3月回落15040亿元。新增信贷8732亿元,比3月回落10851亿元。4月份企业贷款下滑明显,企业短贷减少1417亿元,长贷增加2823亿元。两个方面来解读,一个是一季度市场利率较低,融资的市场环境较好,需求增加,压缩了4月份的融资需求。另外一个方面,企业贷款需求的减弱表明企业对未来盈利情况预期减弱。货币政策方面,央行1季度报告对逆周期调节的表述强度有所弱化,明确指出高质量增长需要适度的货币增长,结构性去杠杆需辅以松紧适度的货币政策;而强调供给侧结构性改革的办法稳需求。从目前的宏观经济来看,货币政策进一步释放流动性的必要性不强,市场利率保持稳定。

  技术层面,沪深300指数中期处空头趋势中,20日、30日均线日长期均线走平。成交量方面保持逐步递减,目前成交量已经回归到3000点下方的水平。形态结构上,沪深两市指数处于下降三角形结构中,维持原有趋势发展。

  股市经过连续两个月的调整之后,风险得到了一定的释放。4月份以来的宏观经济数据不佳以及中米贸易征税的增加,都会对股市产生负面影响。带来的直接影响,市场投资较为谨慎。后续来看,央行的货币政策预期保持流动性稳定,松紧适度,未来市场利率进一步下降的空间较低,股市相对估值优势并不明显。所以市场我们认为未来股市出现增量资金的概率较小,更多的是自身内在存量资金的博弈,股市难有大的行情波动,整体走势结构偏弱。2019年供给侧改革接近尾声,所以对于资源类企业利润扩张的空间减少,而中小企业盈利能力扩张放缓局面仍保持,未来估值仍承压。总体来看,股市仍会保持保持偏弱震荡下行结构,沪深300指数预期下滑至3400点,股指期货偏空交易。

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